今天早盘,A股还是比较强势,截至11点,总共有超过4000只股票上涨,创业板指更是飙升超3.8%,沪指站上3100点,汽车拆解、房地产开发、风电设备等板块领涨。


  从盘面上看,市场亦有三大突发:


  一是房地产板块大幅拉升,今天早盘房地产ETF飙升近5%。核心二线城市宽松政策加码,这使得外资早盘再度大幅流入。


  二是国债期货盘初跳水,30年期主力合约跌逾0.8%,10年期主力合约跌近0.4%,5年期主力合约跌近0.3%。与此同时,红利指数亦大幅杀跌。这意味着整个市场走出了避险阶段。


  三是亚洲新兴市场汇率再度大跌。美元兑日元一度突破160,美元兑韩元也大涨。


  那么,在这种背景之下,A股会如何演绎?


  房地产预期的改变


  今天早盘,房地产板块的表现,可以说是A股的一个重要支撑。我爱我家、荣盛发展、荣安地产、天保基建、福星股份、金地集团等多股涨停,华夏幸福、万科A、中交地产、大龙地产等涨幅居前。房地产ETF更是大涨近5%。



  从港股市场上涨的结构来看,亦由房地产带动。早上10点过后,恒生指数、恒生科技指数双双涨超1%,地产、大金融拉升,融创中国涨近20%,旭辉控股集团、世茂集团涨超10%。此前被地产带崩的保险股亦回血。


  刚刚过去的这个周末,地方层面涉房政策密集出台,如深圳、南京相继宣布实施商品房“以旧换新”政策,旨在刺激当地楼市活跃度。同时成都宣布解除限购措施,促进地产市场平稳健康发展。开源证券认为,目前稳地产信号明确,预计未来房地产政策将延续宽松基调,购房需求仍有释放空间。超大特大城市正积极稳步推进城中村改造,更多逆周期调节举措有望加快落地。


  不过,从当下的数据来看,需求上仍存在一些问题。2024年第17周,全国64城商品住宅成交面积246万平米,同比下降43%,环比增加18%;从累计数值看,年初至今64城成交面积达3726万平米,累计同比下降44%。全国17城二手房成交面积为191万平米,同比增速-19%,前值-12%;年初至今累计成交面积2497万平米,同比增速-19%,前值-19%。


  避险情绪的回落


  在房地产被大幅唱好之后,国债市场出现了明显的回落。


  周末,银行间国债就出现了较大跌幅,今天早上开盘,国债期货盘初即跳水,30年期主力合约跌逾0.8%,10年期主力合约跌近0.4%,5年期主力合约跌近0.3%。



  此前,央行有关方面表示,当前长期国债收益率持续下滑的底层逻辑是市场上“安全资产”的缺失,随着未来超长期特别国债的发行,“资产荒”的情况会有缓解,长期国债收益率也将出现回升。这一预期管理,对于国债市场存在一定的影响。


  另外,海外对于国内经济增长的预期也大幅提升。伴随着中国一季度宏观经济数据的出炉,近期,包括摩根士丹利、高盛、瑞银在内的多家外资机构纷纷上调对今年中国经济增长预期。而展望未来中国经济的表现,美国彭博社日前给出最新预测——中国将是未来五年全球经济增长的最大贡献者,其贡献率将超过七国集团所有国家总和,几乎是美国的两倍。


  值得一提的是,随着国债收益率走高,红利资产也开始回落。今天早盘,唯一大幅杀跌的板块就是红利板块。石油、煤炭等,成为杀跌的主力。相反,以成长股为主的科创板和创业板涨幅巨大,这可能意味着市场的风险偏好在加强。


  汇市依然不平静


  在权益市场持续走强的过程当中,亚洲汇市也并不平静。今天早盘,美元兑日元达到了160元上方,韩元亦出现大跌,泰铢的跌幅也不小。



  从消息面上看,亚洲其他国家对汇率的发展越来越感到不安——印度尼西亚提高了利率以应对卢比的疲软,越南和印度直接干预外汇市场购买本国货币,韩国也表示将效仿。今天,整个亚太的权益市场却并没有跟随汇率杀跌。原因可能是,市场仍在预期各方会出手稳汇。


  从外汇市场传来的消息则是:尽管日本当局迄今尚未出手,外汇交易员可能会认为,美元兑日元达到160的水平足以让他们开始减少部分日元敞口,尤其是在周一飙升至高于这一水平的情况下。一个大的整数关口可以作为一种信号,号召人们减少一些风险,而160肯定在这个范围内。今天的高点如果比1990年的高,美元兑日元就回到了20世纪80年代中期的水平,交易者正在寻找下一个门槛。


  从A股来看,目前的汇市还未达到了一个足以影响权益的风险水平。最近的成交水平亦相当不俗。市场可能已经开始预期即将到来的高层会议会释放一些利好。但在此长假前夕,是否会因为一些变数导致预期变化,或者时间推迟,亦值得关注。