近日，经国务院同意，财政部、人力资源社会保障部、国务院国资委三部门联合印发《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》（以下简称《办法》）。
接受中国证券报记者采访的机构人士称，本次《办法》出台，一方面，有助于扩大资本市场长线资金流入，推动市场估值抬升，增强市场信心；另一方面，有助于增强市场的稳定性和抗风险能力，提升市场效率，助力市场长效机制的建立。
有助于扩大长线资金流入
近年来，我国鼓励长线资金入市相关政策制度在不断完善，在机构人士看来，本次《办法》出台，有助于进一步引导长期资金入市。
中航证券首席经济学家董忠云表示，本次发布的《办法》明确了划转的国有股权分红收益可以投资于股票类、股权类资产，而在此之前，这部分资金只能投资银行存款、在一级市场购买国债和对划转对象的增资。投资范围的扩大将形成A股市场的增量长期资金。
在中国银河证券策略分析师、团队负责人杨超看来，随着承接主体开始收取划转股权的现金分红，这些资金将成为资本市场的长期投资来源。《办法》的实施有助于规范这些资金运作，确保其安全性和收益性，从而为资本市场带来稳定的资金流。
《办法》出台后将为市场提供多少增量资金？
杨超预计，考虑到划转对象主要为规模较大、稳定性强的大中型企业和金融机构，按照10%的比例划转股权，预计划转的国有资本规模将达到万亿元级别。
华福证券首席经济学家燕翔表示，根据最新年报数据，2022年底社保基金资产规模达2.9万亿元，持有A股市值规模接近4000亿元。本次《办法》进一步明确国有股权及现金收益可投资股票类资产，且最大投资比例可达40%，同时扩大社保基金委托管理地方国有资本现金收益，预计有望为A股市场带来千亿级增量资金。
助力市场长效机制建立
“社保基金作为国内资本市场重要的价值型投资者，扩大社保基金委托管理规模也有助于为资本市场注入更多‘耐心资本’，对于市场长效机制的建立起着至关重要的作用。”燕翔称。
中国首席经济学家论坛理事陈雳表示，社保基金为代表的长线资金将有助于推动资本市场健康发展。一是给市场带来增量资金，提升市场活跃度。国有企业股份的划转将为社保基金带来可观分红，为实体投融资和资本市场提供有力支撑；二是优化投资者结构，树立正确的价值投资观念。
董忠云也认为，《办法》的出台能够改善市场投资者结构，由于长线资金通常倾向于价值投资和长期回报，因而有利于降低市场波动性，增加市场深度和韧性。同时，也能进一步引导市场关注具有持续盈利能力、良好治理结构和长远发展潜力的企业和行业，对整体市场环境产生积极影响。
布局把握三大主线
从配置角度看，该《办法》的出台将利好哪些板块？
具体方向上，燕翔认为，有以下三大主线可以重点关注：一是估值较低的高股息、高分红大型国有企业。二是基本面扎实稳定，盈利质量比较好，并且符合国家产业政策方向的细分领域龙头公司。三是具有专精特新的科技创新型企业，以及在新质生产力范畴内具有核心竞争力的优秀标的。
董忠云表示，根据《办法》的相关规定，全国社保基金理事会是现金收益投资运营的重要主体。从过往全国社保基金理事会在A股的投资来看，其往往倾向于大盘蓝筹股和行业龙头，以及那些符合国家政策导向和具有长期成长性的行业。从这一角度出发，新能源、高端制造、新型基础设施、社会公共服务等板块有望得到更多长期资金支持。
从产品类型角度看，华金证券研究所固收首席分析师罗云峰认为，固定收益率产品还将在社保基金资产配置中占据最为重要的位置。“对于社保基金而言，其资产属性决定了不会追求过高的风险暴露。我们相信，拓宽投资范围后，风险类资产将为社保投资提供更好的补充，但主流的基石投资品种仍然是各种固定收益率类产品。”罗云峰说。
